The Influence of Debt Policy and Investment Decisions on Company Value with Dividend Policy as a Moderating Variable (Empirical Study on LQ 45 Companies Listed on the IDX)

Suryami; Zulfa Rosharlianti

doi:10.30736/jpensi.v10i3.2767

Authors

Suryami Universitas Pamulang
Zulfa Rosharlianti Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.30736/jpensi.v10i3.2767

Keywords:

Debt Policy, Investment Decisions, Firm Value, Dividend Policy

Abstract

This study aims to analyze the effect of debt policy and investment decisions on firm value, with dividend policy as a moderating variable. This research is quantitative and uses secondary data in the form of audited annual financial statements sourced from the official website of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The population consists of 45 LQ45 companies listed on the IDX during the 2020–2024 period. Purposive sampling was employed to select 16 companies that met the criteria, which were observed over a five-year period. Data analysis was conducted using panel data regression and moderated regression analysis with EViews 12 software. The results indicate that debt policy partially affects firm value, and investment decisions affect firm value. Dividend policy does not moderate the effect of debt policy on firm value, whereas dividend policy does moderate the effect of investment decisions on firm value

References

Ana, S. A., & Wibowo, D. T. (2025). Nilai Perusahaan d alam Formula Tobin ’ s Q Ratio Negara Indonesia memiliki sektor industri manufaktur dengan perkembangan sangat pesat , industri manufaktur memiliki peran penting bagi pembangunan ekonomi Indonesia ( BEI ) berjumlah lebih banyak dibandin. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi Dan Bisnis, 3(E-ISSN: 2963-010X, p-ISSN: 2962-9047, Hal 126-135).

Aprida, D. N., & Sanulika, A. (2024). Pengaruh Agresivitas Pajak , Beban Pajak Tangguhan , dan. AKUA: Jurnal Akuntasi Dan Keuangan, 3(3), 120–131. https://doi.org/10.54259/akua.v3i3.2878

Apriyanti, H., Rafidah, & Ningsih, P. A. (2023). Pengaruh keputusan investasi dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. 2(1), 5–23.

Ardatiya, E. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan , dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. 3(2), 71–82.

Azharin, M. N., & Kunci, K. (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional , Kebijakan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Dividen. 5(2), 1264–1278.

Azzura, J. D., & Yusrialis. (2024). Pengaruh Return On Assets (Roa), Debt To Equity Ratio Ratio (Der), Pertumbuhan Aset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi Dan Ilmu Sosial (JEIS), 03(01), 303–315.

Bahrun, M. F., & Firmansyah, A. (2020). Pengaruh Keputusan Pendanaan , Keputusan Investasi , Kebijakan Dividen , Dan Arus Kas Bebas Terhadap Nilai Perusahaan. 8(3).

Budiati, M. H. F. I., & Fitriyana, F. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen , Kebijakan Utang dan Managerial Ownership terhadap Nilai Perusahaan. AKUA: Jurnal Akuntasi Dan Keuangan, 3(3), 174–184. https://doi.org/10.54259/akua.v3i3.3032

Cindy, M. T., & Ardini, L. (2019). Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, e-ISSN: 2461-0585.

Fadilah, P. A. (2025). Meningkatkan Nilai Perusahaan melalui Kinerja Keuangan : Peran Good Corporate Governance pada Perusahaan Perbankan Indonesia. 15(1), 11–20.

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program Ibm Spss 25 (edisi 9). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hamidah, L., & Ramdani, E. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan. 7(2), 37–47.

Hendryani, V., & Amin, M. N. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan , Profitabilitas , Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. 16(1), 177–194.

Hidayah, N., Abdi, M. N., & Sahabuddin. (2025). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan.

Hormati, V. D., Saerang, I. L., & Tasik, H. H. D. (2023). Pengaruh Kebijakan Dividen Keputusan Investasi Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Nilai Perusahaan. 11(4), 1501–1511.

Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. 17(1), 66–81.

Laksmi, I. A. S. D., & Budiartha, I. K. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Variabel Moderasi. 3040–3051.

Laksono, B. S., & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, e-ISSN: 2460-0585.

Lidya, K., & Efendi, D. (2019). Pengaruh perencanaan pajak, kepemilikan manajerial dan free cash flow terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 8(e-ISSN: 2460-0585).

Nurdiansyah, D. H. (2025). Pengaruh Debt To Asset Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Nilai Perusahaan. 21(1), 85–96.

Nuryatin, S. H., Pratiwi, L. N., & Dhonal, R. (2022). Pengaruh Kebijakan Utang , Ukuran Perusahaan , dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan The influence of debt policy , firm size , and dividend policy on firm value. 3(1), 108–116.

Oktavia, Y., & Kalsum, U. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi , Keputusan Pendanaan , Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan di BEI Pendahuluan Tujuan didirikannya perusahaan adalah untuk. 11(1), 39–52. https://doi.org/10.32502/jimn.v11i1.3137

Panjaitan, N. E., Welsen, D., Bisnis, F., & Mikroskil, U. (2025). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham pada Perusahaan LQ45.

Putri, A. K., & Ambarita, D. (2025). Pengaruh Perencanaan Pajak , Kebijakan Utang dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. 01(03), 377–387.

Sahroni, Dinantara, M. D., & Zulfitra. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. 6(1). https://doi.org/10.5281/zenodo.4295775

Saputro, D. Y., & Basyarudin. (2024). Analisis Investasi Dalam Menunjang Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. 3(1), 159–165.

Suardana, I. K., Endiana, I. D. M., & Arizona, I. P. E. (2020). Pengaruh profitabilitas, kebijakan utang, kebijakan dividen, keputusan investasi, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. JURNAL KHARISMA, VOL. 2 No.(E-ISSN 2716-2710), 137–155.

Sugiyono. (2023). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. In Sutopo (Ed.), Alfabeta (Kedua Ceta, Vol. 11, Issue 1). ALFABETA. http://scioteca.caf.com/bitstream/handle/123456789/1091/RED2017-Eng-8ene.pdf?sequence=12&isAllowed=y%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.regsciurbeco.2008.06.005%0Ahttps://www.researchgate.net/publication/305320484_SISTEM_PEMBETUNGAN_TERPUSAT_STRATEGI_MELESTARI

Suhendar, R. P. A., & Paramita, V. S. (2024). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. 13(1), 99–114.

Syahputra, B., Marlina, E., & Azhari, I. P. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. 1(1), 109–120.

Tambunan, R. (2025). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan LQ-45 Tahun 2023-2024. 10(1), 144–151.

Yulianti, R., Studi, P., Akuntansi, S., & Pamulang, U. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance, Keputusan Investasi Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. 1(2), 90–106.